90天暂缓对美国经济和美联储有何影响？

特朗普暂停关税措施对美国经济和美联储的影响分析

美国总统特朗普近期宣布，将部分国家的进口关税由原定的25%降至10%，并给予90天的暂缓期。这一政策调整引发了市场对美经济前景的广泛讨论。

两家华尔街机构对此持不同看法。摩根大通认为，当前关税水平使美国实际关税率维持在高位，可能带来显著的经济冲击。该行警告称，与2018-2019年的贸易战相比，此次关税政策的影响强度增加了7.5倍，预计这将导致约8600亿美元（相当于GDP的2.5%）的购买力损失。

花旗银行则指出，虽然短期内关税暂停可能导致二季度进口激增，但长期来看，贸易政策的不确定性仍将持续抑制商业活动。花旗认为，暂缓期结束后企业面临的关税风险并未降低。

对美联储货币政策的影响也存在分歧。摩根大通预计，在经济衰退风险上升的情况下，美联储可能推迟降息至2024年中期。而花旗则乐观认为，美联储可能在5月或6月就开始降息周期，并预测今年总计将降息125个基点。

摩根大通用"贸易战只是'开始的结束'"来形容当前局势，强调高关税政策并没有得到根本性改变。数据显示，在实施10%基准关税的情况下，美国平均有效关税率已较年初提升了约21个百分点。

此轮贸易政策调整对全球经济的影响同样不容忽视。摩根大通指出，英国、东盟和欧元区等地区都可能感受到冲击波。英国央行和瑞典央行预计都将扩大货币宽松力度。新兴市场方面，印度央行已经降息25个基点，并预留了进一步宽松的空间。