桥水Q1持仓：爆买阿里 新进黄金ETF

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桥水基金在第一季度的投资动作充分体现了其对市场趋势的精准判断。从持仓数据可以看出，桥水并未显著改变其整体投资策略。

根据最新统计显示，截至一季度末，桥水持有的美国多头头寸总规模为216亿美元，与上一季度的218亿美元基本持平。

在备受关注的核心持仓方面，桥水的投资组合发生了显著变化。尽管前三大重仓股的排名保持不变，但其对SPDR标普500ETF（SPY）的持有量却大幅减少，减持比例接近六成。该基金在投资组合中的占比从去年四季度的22%降至不足9%。

值得注意的是，桥水在一季度大举增持阿里巴巴股票，斥资买入540万股，使其成为第一大重仓股。这反映出市场对兼具"中国资产+人工智能"概念股票的高度关注。今年一季度，阿里美股表现出色，累计涨幅高达55.95%，创下上市以来的最大季度涨幅。

此外，桥水还在第一季度首次建立黄金ETF头寸。根据平均持仓价格259美元推断，建仓时间应集中在1月至2月初期间。当时现货黄金价格位于2600-2900美元区间。考虑到特朗普政策对资本市场的影响在2月中下旬才开始显现，桥水的这一布局显示其对市场风险的前瞻性判断。

总体来看，桥水基金在第一季度进行了多项积极操作：总共加仓283个标的、新进123个标的，同时减仓252个标的，并清仓150个标的。以下是关键变动情况：

重点加仓

- 百度：桥水本季度第三大增持操作。一季度加仓187.9万股，期末持仓市值达1.9亿美元，位列第22大重仓股。 - 拼多多：一季度增持近50万股，持仓规模达到174万股，位居所有持仓的第20位。 - 科技巨头：桥水对微软、亚马逊、苹果、高通、博通等科技公司进行了不同程度的加仓。同时大幅增仓网络安全公司派拓网络（Palo Alto Networks）。

新增投资

- 京东：作为第二大新进建仓标的，期末市值达1.14亿美元。 - 金融与航运业：新增了美联航、达美航空、西南航空、阿拉斯加航空等多家航空公司，以及高盛、摩根大通等金融机构的持仓。

重点减仓

- 谷歌、英伟达、Meta：桥水分别减持约两成的谷歌A类股和英伟达仓位，并大幅减仓Meta近3成。 - AppLovin：桥水几乎清空了这支"人工智能应用概念股"，仅保留不到1%的持仓。该股在2月中旬创下525美元的历史高点后，在4月初跌至200美元。

完全清仓

- 安森美半导体：桥水一季度最大规模的清仓标的，去年底持仓占比为0.2%。 - 其他清仓股包括：莫德纳、Lyft出行平台、宠物用品零售商Chewy、露露乐蒙、GAP以及Unity公司。

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