爱科百发冲刺港交所IPO，近年业绩持续亏损

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作为一家专注于呼吸系统及儿科疾病创新疗法开发的生物制药企业，爱科百发自2013年成立以来，通过“引进+自研”双轨策略逐步构建了多元化的产品管线。然而，持续的研发投入也使其面临显著的财务压力。据披露，公司在2023年、2024年及2025年上半年分别录得净亏损2.70亿元、1.97亿元和1.04亿元。

多款引进药物构成研发核心

爱科百发目前已布局六款候选药物，涵盖呼吸道合胞病毒（RSV）感染、特发性肺纤维化、慢性阻塞性肺疾病等多个疾病领域。其核心产品齐瑞索韦正处于新药申请（NDA）审评阶段，拟用于治疗婴幼儿RSV感染；AK0610为预防RSV感染的II期单克隆抗体；AK3280则针对特发性肺纤维化处于II期临床阶段。此外，公司还开发了包括ADHD治疗药物AK0901在内的其他管线产品。

值得关注的是，多项核心候选药物通过授权引进获得。齐瑞索韦源自罗氏，AK3280由基因泰克、Intermune及罗氏巴塞尔授权，AK0610引进自中国科学院微生物研究所，AK0901则由Commave Therapeutics授权。这一策略显著加快了其研发进程并扩展了管线布局。

创始人资历深厚，研发投入聚焦核心产品

公司创始人、董事长兼首席执行官邬征在药物研发领域拥有超过30年经验，曾担任罗氏研发（中国）有限公司高级总监，并作为齐瑞索韦的共同发明人推动该产品进展。在2023年至2025年上半年期间，公司研发支出分别为2.16亿元、1.65亿元和0.86亿元，其中核心产品齐瑞索韦与AK3280的研发投入占比最高曾达到66.5%。

2025年8月，爱科百发已向国家药监局提交齐瑞索韦的上市申请，用于治疗1至24月龄婴儿RSV感染，目前申请已获受理，公司预计2026年可获批上市。

营收尚未形成规模，现金流持续承压

财务数据显示，爱科百发在2023年实现营业收入670.1万元，该收入源于公司与第三方就一款乙型肝炎病毒（HBV）候选药物的合作。然而随着该项目于2023年12月暂停，公司在2024年及2025年上半年未产生任何营业收入。同期经营现金流净流出分别为2.33亿元、1.89亿元和0.72亿元，显示企业仍处于高度依赖资本输入的研发阶段。

公司在招股书中明确提示，未来因推进临床开发、申报监管审批及潜在商业化准备，开支仍将显著扩大，或持续面临亏损压力。此次IPO募集资金拟主要用于核心产品研发、管线推进、里程碑付款、许可引进及中国市场商业化准备等用途。

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