中信证券：今夏或为十年最热 梳理高温受益板块

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2025年夏季正以惊人的热浪席卷全球，气象数据显示此次高温事件或将成为近十年最严峻的气候挑战。我国6月气温已突破历史同期峰值，首个高温日较2024年提前约两周现身。在热穹顶效应与全球变暖的双重推手下，北半球正经历广泛且持续的高温侵袭。据监测数据显示，自7月初起，十五个主要城市的日均最高气温持续突破32摄氏度，创下近五年新高。与此同时，7月首周降水量同比骤降40%，这与2024年创纪录的降水基数形成强烈反差。

区域气象差异尤为显著，华北地区成为本轮高温的重灾区。6月下旬至7月上旬期间，北京、天津、沈阳三地的平均最高温同比涨幅分别高达4.2%、5.9%和4.1%，远超十五城3.1%的整体增幅。这种极端气候现象正深刻影响着经济活动，投资者对2022年四川限电事件的记忆被重新唤醒，高温驱动的预期定价行为已在资本市场显现。

值得关注的是，气象预报显示台风"丹娜丝"将于8日登陆东南沿海，浙闽赣湘粤等地将迎来持续性降雨。这虽可能暂时缓解高温交易热度，但也为相关板块创造了二次布局窗口。在高温常态化的背景下，四大核心产业链正迎来发展机遇：

1）能源电力体系：激增的用电需求与煤炭成本下行形成双重利好，火电企业盈利空间持续扩大，特别是华北区域运营商优势显著。电网负荷压力同步催生智能化升级需求，电力调度系统与智能电网建设迎来加速发展期。

2）消暑消费品类：啤酒、即饮茶等季节性产品需求随气温攀升，但需警惕强降水对消费的抑制作用。现制茶饮赛道在即时配送平台补贴加码的助推下，业绩弹性有望超预期释放。

3）防护医疗领域：防晒产品与防暑药品作为高温直接受益品种，消费频次与客单价同步提升，渠道库存周转显著加快。

4）温控产业链条：制冷剂因供给收缩呈现持续涨价趋势，全球性高温更将放大空调设备更新与维修需求，上游零部件企业同步受益于产业链景气度传导。

潜在风险需保持警惕：异常气候持续周期存在不确定性，若台风降雨超预期可能改变高温格局；国际地缘政治紧张局势升级可能冲击全球供应链；国内经济复苏节奏及政策实施效果若不及预期，或将影响相关企业的业绩兑现；同时需关注全球主要经济体政策转向带来的金融市场波动。