严查煤矿超产整治风暴来袭，煤炭股涨停潮

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近日，一份由国家能源局综合司下发的煤矿生产核查通知引发市场关注。该文件旨在对山西、内蒙古等八个煤炭主产省（区）的生产煤矿及联合试运转煤矿进行专项核查，以遏制部分企业“以量补价”导致的超产能生产乱象。

通知明确指出，核查工作将聚焦三大核心问题：其一，严查煤矿2024年度实际产量是否突破核定产能上限，以及2025年上半年单月产量是否超出核定产能的10%；其二，审查企业集团是否向下属煤矿下达超越核定产能的生产指标；其三，评估煤矿2025年季度及月度生产计划制定的科学性与均衡性。

行业数据显示，当前煤炭市场正面临严峻的供需失衡。2025年上半年全国规模以上企业原煤产量达24亿吨，同比增幅5.4%。尽管6月单月产量增速环比回落1.2个百分点至3%，但持续放量的供给导致煤炭价格中枢明显下移，形成“增产-跌价”的恶性循环。

中国煤炭运销协会此前已发出警示，呼吁企业严守安全生产底线，科学组织生产节奏，并通过强化行业自律整治低价竞争乱象。该机构特别强调，面对供需关系的深度调整，煤炭企业需严格执行电煤中长期合同制度，完善用户信用分级管理，切实维护市场契约精神。

市场分析机构指出，当前政策导向正发生显著转变。浙商证券研报认为，在供给过剩与行业恶性竞争背景下，“反内卷”政策预期持续增强，未来可能通过限产调控、产能优化及遏制价格战等措施重塑行业生态。光大证券则观察到，伴随夏季用电高峰来临，动力煤需求季节性回升，叠加政策调控深化，煤炭行业或已步入阶段性价值底部。