派能科技Q2扭亏为盈，盈利拐点已现？
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作为国内户用储能领域的先行者，派能科技在2025年上半年的业绩呈现出“跌中有升”的复杂态势。尽管整体净利润仍呈同比下降趋势，但第二季度实现了显著扭亏，展现出一定的复苏动能。其背后的推动因素，既包括国际市场回暖与新兴市场扩张，也折射出公司在渠道建设、成本控制和人才稳定等方面仍面临持续压力。
据半年报披露，派能科技上半年实现营业收入11.49亿元，同比增长33.75%；净利润1391万元，同比下降30.01%。这一“增收不增利”的局面，反映出公司在快速扩张过程中盈利能力尚未同步修复。
派能科技成立于2009年，于2020年在科创板挂牌上市，被誉为“储能第一股”。公司专注分布式家用储能系统，曾在2020–2022年间迎来高速成长期，营收年复合增长率高达94.29%，净利润复合增长率亦超过106%。更在2022年凭借3.5GWh的出货量，登顶全球家用储能市场占有率第一。
然而行业高景气也引来了激烈竞争。自2023年起，派能科技业绩出现大幅回调，该年营收同比降幅达45.13%，净利润暴跌近六成。2024年进一步下探，净利润同比下跌92.03%，仅实现4111万元。这一滑坡既与钠电池等新技术推广初期的成本高企有关，也受到海外政策变动、价格战加剧等因素的影响。
值得关注的是，2025年第二季度派能科技业绩迎来反弹，单季实现营收7.57亿元，同比增长59.83%，环比增长93.05%；净利润5200万元，同比大幅增长228.07%，成功扭亏为盈。该增长主要源于储能电池销量的大幅提升——上半年总销量达1328MWh，同比增长132.57%，其中二季度销量为927MWh，环比增长131.17%。
尽管销量攀升，公司毛利率却承压明显。半年报显示主营业务毛利率为18.22%，较去年同期下降15.22个百分点。派能科技在报告中指出，价格竞争与出口退税政策调整是导致利润空间收窄的主要原因。
除此之外，销售渠道结构亦成为关注焦点。凭借与中兴通讯的深厚渊源——包括多位高管出自中兴体系——派能科技在早期以极少销售人员实现了全球市场覆盖。2020年，公司仅17名销售人员就支撑起超12亿元的营收。然而随着市场竞争白热化，过度依赖单一合作伙伴的模式已显不足。2024年末，派能科技的销售人员占比仅4.49%，远低于阳光电源、固德威等同行10%以上的水平。
为突破渠道瓶颈，派能科技正加速自建国际营销网络。2025年，公司在欧洲、南美、东南亚等地设立分支机构，加强本地化运营与推广，逐步降低对传统资源的依赖。
另一方面，管理层稳定性也受到挑战。2024年5月，董事长韦在胜被立案调查并接受留置，虽于11月重返岗位，但随后公司副总裁兼核心技术人员施璐、副总裁冯朝晖相继辞职，人才梯队连续波动为内部治理带来不确定性。
总体来看，派能科技在第二季度展现出积极的业绩拐点，销量回升与市场拓展为其注入了新的成长动力。然而要在高度波动与竞争激烈的全球储能市场中持续盈利，公司仍需在渠道多元化、成本管控与组织稳定性方面做出更多努力。
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