外资机构坚定看好A股：估值韧性足、风险已定价

2025-04-09 12:07:27

美国关税政策对全球资本市场的影响持续发酵，多家外资机构对此发表了最新观点。瑞银、高盛、摩根士丹利等机构近期相继更新研究策略，围绕A股市场的风险评估与投资机会展开深入分析。

4月8日，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊发布报告指出，从历史经验来看，近几日A股市场可能已对潜在负面影响进行了充分计价。当前A股估值处于较低水平，具备一定防御性。他特别提到，A股市场的波动性显著低于其他新兴市场，显示出较强的韧性。

外资机构看好A股的三大理由

1. 市场估值具有吸引力：目前A股市盈率处于历史低位，相较于全球主要市场具备较高的安全边际。同时，蓝筹股的估值修复空间较大，这为长期投资者提供了布局机会。

2. 北向资金持续流入：近期外资通过沪港通、深港通等渠道加速配置A股资产，显示国际投资者对A股市场的信心正在恢复。据统计，4月以来北向资金净流入规模已超过300亿元人民币。

3. 政策环境稳定：中国政府近期推出了一系列稳增长政策，包括财政刺激和货币宽松措施，这些都有助于改善市场预期并提振企业盈利。

行业配置建议

高盛策略师刘津涛认为，在当前外部环境下，应优先关注那些受政策支持且具有防御性的行业。具体来看：

风险对冲配置价值凸显

摩根士丹利首席策略师王滢指出，尽管短期内市场波动性仍处高位，但A股市场的独立性使其具备一定的避险功能。与其他新兴市场相比，A股与全球资本市场的相关性较低，这降低了投资组合的整体风险。

王滢建议投资者应逐步增加对A股的配置比例。考虑到A股投资者结构以散户为主，且海外投资渠道有限，因此其波动性和传染效应相对可控。他预计，在岸市场将成为今年新兴资产配置中的亮点。

综合来看，外资机构普遍认为，尽管贸易摩擦仍存在不确定性，但当前A股市场的估值水平和政策环境都为长期投资者提供了较好的入场机会。