洪灝：中国牛市基本面支撑，第五浪涨幅将超预期

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在11月21日的一场公开演讲中，莲华资管首席投资官洪灝以“牛A与牛C之间的市场”为主题，深入剖析了中国股市与经济的前景。他指出，当前股市的上涨并非偶然，而是基于一系列基本面因素的支撑，并预测市场将进入一个更具爆发力的上升阶段。

洪灝强调，中国经济正经历结构性转型，通缩压力虽存但已现缓解迹象。数据显示，上游行业出现“量价齐升”的态势，工业利润在近期显著回升，这预示着通缩问题有望在未来三至六个月内逐步消退，并最终传导至下游消费领域。

他进一步分析，房地产行业对GDP的贡献率已从过去的30%以上降至10%左右，而制造业占全球增加值的比重超过三分之一，新能源、半导体和人工智能等新兴产业正成为经济增长的新引擎。这一转变不仅重塑了经济格局，也为股市提供了坚实的支撑。

在流动性方面，洪灝指出，货币政策环境的改善与经济周期运行至相对高位，共同推动了市场的乐观情绪。他特别提到，今年以来黄金和白银等贵金属的涨幅分别接近70%和90%，这反映出全球信用货币体系面临的潜在风险。与此同时，工业金属价格处于历史低位，未来上涨的可能性较高，且可能伴随美元、日元等主要货币信用的削弱，这一趋势到2026年将更为明朗。

洪灝还引用波浪理论，从长期视角阐释市场走势。他认为，中国股市正处于一个30年大周期的早期阶段，前四浪已基本完成，而最值得期待的第五浪行情“刚刚启动”，并可能超越普遍预期，形成强劲的上涨动力。

在具体数据支撑上，洪灝通过图表展示了工业金属价格与消费意愿的关联，指出上游通缩压力的减退将逐步提振下游需求。此外，企业利润的回升和信贷增长也为市场注入了流动性，进一步强化了牛市的基础。

最后，他总结道，中国市场的表现已领先全球，尽管短期可能面临获利回吐压力，但长期投资者应关注经济基本面的持续改善。洪灝坚信，这一轮上涨并非无源之水，而是基于深刻的产业转型和周期轮动，第五浪行情将“涨到难以置信”，为投资者带来丰厚回报。