国家队再度出手提振A股 中概股全线跟涨

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2025年7月22日，中国聚变能源有限公司（简称“聚变公司”）在上海正式揭牌成立。上海市委副书记、市长龚正，中国核工业集团有限公司（中核集团）党组书记、董事长申彦锋共同为公司成立揭牌。上海市副市长刘多、中国石油天然气集团有限公司董事长戴厚良出席仪式并致辞，中国科学院院士张杰等嘉宾共同见证了这一里程碑时刻。

同日，中国核能电力股份有限公司（中国核电）发布公告，宣布将向聚变公司战略投资10亿元人民币。增资完成后，中国核电将持有聚变公司6.65%的股权。此举标志着中国核电前瞻性布局核聚变能源领域，积极参与国家未来能源战略。

本次战略引资规模宏大，聚变公司原为中核集团全资子公司。交易涉及中核集团、中国核电、中国石油集团昆仑资本有限公司、上海未来聚变能源科技有限公司、国家绿色发展基金股份有限公司、浙能电力及四川重科聚变能源科技有限公司等多家重量级投资方，共同向聚变公司注资约114.92亿元，认购新增注册资本114.69亿元。

聚变公司成立于1983年，核心业务聚焦新兴能源技术研发及核电设备成套与工程技术服务。作为技术研发型企业，其财务数据反映了研发投入期的特点：截至2024年末，公司资产总额约6.12亿元，所有者权益约6.11亿元；2024年度及2025年上半年营业收入均为0元，净利润分别为-2.03亿元和-0.43亿元，主要源于持续的研发投入。

中国核电在公告中强调，本次投资是响应国家未来产业发展战略、落实中核集团核能“三步走”部署的关键举措，旨在巩固我国在聚变产业的核心主导地位，展现央企在能源结构转型中的责任担当。公告特别指出：“聚变公司在可控核聚变技术领域拥有前沿研发能力和行业引领地位，其发展方向与国家能源安全、环境保护战略高度契合，具备显著的潜在商业价值和战略必要性。”

全球聚变竞赛加速

可控核聚变被视为解决人类能源问题的终极方案，也是全球科技竞争的战略高地。近年来，中国将其纳入国家顶层设计：2021年《2030年前碳达峰行动方案》明确要求加强相关研究；2022年《“十四五”现代能源体系规划》提出支持研发与国际合作；2024年七部委《关于推动未来产业创新发展的实施意见》更将未来能源列为重点方向。与此同时，美、日、英等国也纷纷加大政策支持力度。

得益于全产业链技术进步与产学研协同，中国在高温超导带材、托卡马克装置等领域已形成先发优势。中信证券研究报告显示，2024年全球聚变领域股权投资跃升至约17.4亿美元，中美成为主要投入国。2025年，美国能源部为聚变研究项目提供1.07亿美元资助，其BEST项目计划于2027年实现聚变发电演示，标志着技术向工程应用跨越。

中信证券分析认为，当前核聚变产业正处于投资加速期，产业链进入密集招标阶段，其中磁体（占反应堆成本28%）和堆内构件（占17%）等核心组件将显著受益。

核电产业协同发展

核聚变研发与现有核电产业形成战略协同。2025年4月，国务院常务会议核准三门核电三期等5个工程共10台新机组，涵盖广西防城港、广东台山、浙江三门、山东海阳及福建霞浦项目。这是自2022年以来，我国连续第四年保持每年核准10台以上核电机组的常态化审批节奏。

目前我国在运在建核电规模全球领先。财信证券预测，到2030年和2035年，国内核电装机容量将分别达1.1亿千瓦和1.5亿千瓦以上，发电量占比升至7%和10%。按此目标，2025年至2035年间年均需新增近7台机组（单机按120万千瓦计）。

华源证券指出，全球核电复兴加速扩大铀资源中长期供需缺口。世界核协会预测2024-2040年天然铀需求年复合增长率超4%。叠加资源集中、新增产能周期长、二次供给减少及哈萨克斯坦矿业税上调等因素，铀价有望维持高位，利好资源储备丰富的企业。