腾讯财报再超预期 外媒誉其科技股避风港

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在最新公布的财务报告中，腾讯控股（00700.HK）披露了第三季度业绩，公司营收达到1928.69亿元，较去年同期增长15%，去年同期为1671.93亿元；净利润实现631.33亿元，每股收益为6.779元。

游戏业务方面，本土市场收入为428亿元，同比增长15%，主要得益于《三角洲行动》等新游戏的推出，以及《王者荣耀》和《和平精英》等经典产品的持续活跃；同时，《无畏契约》从PC平台向移动端的扩展也带来了额外收入来源。

国际市场游戏收入表现突出，达到208亿元，按固定汇率计算同比增长42%，增长动力包括Supercell旗下游戏的良好表现、近期收购工作室的收入贡献，以及新发布PC和主机游戏《消逝的光芒：困兽》的强劲销售。

金融科技及企业服务业务收入为582亿元，同比增长10%。其中，金融科技服务收入以个位数百分比增长，主要受商业支付和消费贷款业务扩大的推动；企业服务收入同比增长十几个百分点，得益于云服务需求的增加，尤其是AI相关服务的应用，以及微信小店交易额上升带动的技术服务费增长。

在费用方面，公司第三季度一般及行政开支同比上升18%至342亿元，主要原因是研发投入的加大，特别是在AI相关项目上的支出增加。

技术领域进展显著，腾讯提升了混元大语言模型的复杂推理能力，在编程、数学和科学等领域取得突破；其混元图像生成模型在全球文生图模型排名中位列第一。

用户数据方面，截至9月底，微信月活跃用户达14.1亿人，同比增长2%。

据外媒报道，随着市场对AI交易潜在泡沫和科技股集中度的担忧加剧，投资者正将腾讯视为更安全的投资选项。

CLSA亚太区电信与互联网研究董事总经理Elinor Leung指出：“在当前环境下，腾讯提供了稳健的增长，竞争压力较小，且股价仍具吸引力。”她将腾讯列为首选投资目标。

分析显示，尽管腾讯股价今年累计上涨59%，但与亚马逊和任天堂等全球科技公司相比，其基于盈利的估值仍存在较大折价。

阿里巴巴因在AI领域的高调表现推动了股价上涨，但腾讯也在混元模型上持续进步，并将生成式AI技术应用于游戏开发和其他业务，同时在《王者荣耀》等热门游戏中集成AI功能。

在财报发布前，晨星公司分析师Ivan Su认为，腾讯的广告业务是另一个亮点，得益于AI驱动的系统升级，使更多视频号能够展示广告，从而可能提升本季度广告收入。

这一趋势与上一季度类似，当时强劲的广告销售帮助公司业绩超出预期。

Su补充道：“如果再次超出市场预期，我不会感到意外。市场尚未充分将AI带来的盈利增长纳入估值，尽管资本支出可能上升，但AI带来的收入增长和成本节约效应还未被完全反映。”