美国四万亿资管巨头路博迈：一直高配中国

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在全球资产管理领域，路博迈作为一家历史悠久的机构，始终将中国视为关键战略市场。公司高层在近期交流中透露，其投资组合长期对中国资产保持超配态势，反映出对中国经济潜力的坚定信心。尽管国际资本大规模流入中国仍需时日，但路博迈通过前瞻性布局，已在公开市场与非公开市场领域建立起独特优势。

面对复杂多变的宏观环境，路博迈强调保持投资纪律的重要性。公司认为，当前全球经济增长面临下行压力，地缘政治风险持续存在，但投资者更应关注长期价值而非短期波动。通过深思熟虑的资产配置和严格的风险控制，才能在市场周期中稳健前行。

成立于1939年的路博迈，如今已发展成为管理规模近四万亿元的全球性机构。其业务版图覆盖公开市场投资与非公开市场投资，这种均衡发展的模式在业内颇具特色。在中国市场，公司通过公募基金和合格境内有限合伙等渠道深度参与，展现出对本地市场的深刻理解。

回顾2008年金融危机时期的经历，路博迈领导者指出，真正的风险管理始于危机爆发之前。那段艰难岁月教会他们，必须建立稳健的运营体系和完善的风控机制，才能在市场剧烈动荡时保持稳定。这种未雨绸缪的理念，已成为公司文化的重要组成部分。

在行业变革方面，路博迈观察到ETF领域正经历深刻转型。虽然被动型ETF仍占主导地位，但主动管理型ETF正展现出强劲增长势头。公司认为，ETF本质上是一种产品载体，其核心竞争力仍在于底层的投资研究能力。对于美国投资者而言，税务效率是选择ETF的重要考量因素，而专户管理账户等新型投资方式也在快速崛起。

在人才激励方面，路博迈构建了独特的薪酬体系，将员工递延薪酬与客户投资收益直接挂钩。这种安排确保了管理团队与客户利益的深度绑定，避免了传统资产管理机构将薪酬与公司股价简单挂钩的弊端。同时，公司坚持将自有资本与客户资金共同投资，进一步强化利益一致性。

关于中国客户需求，路博迈注意到领先的保险机构正积极应对低利率环境下的资产配置挑战。主权投资者则关注全球市场的系统性机会，而个人投资者更重视资金的安全性和长期稳健回报。这些洞察帮助公司更好地服务本地市场。

针对美国科技股估值问题，路博迈认为当前情况类似于历史上的产业变革期。虽然部分科技企业估值偏高，但真正的投资机会在于甄别那些能够持续创造价值的企业。关键在于采取理性的投资策略，而非简单地回避科技领域。

展望未来，路博迈提醒投资者关注多重风险因素：全球经济增长放缓、地缘政治紧张、通胀压力以及市场集中度上升等。然而，历史经验表明，试图通过择时获取超额收益往往适得其反。更明智的做法是坚持长期投资、保持资产多元化，并在市场波动时保持定力。这种投资哲学已帮助无数投资者穿越周期，实现财富的稳健增长。