市场回调：多家公募基金深度解读
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近期市场的波动引发广泛关注，多家公募基金一致认为，此次调整属于健康的技术性回调，并不改变A股市场中长期上行的基本逻辑。从历史经验看，一轮真正意义上的行情往往呈“进二退一”的节奏，阶段性回撤反而有助于释放交易过热风险，为后续走势积蓄力量。
尽管整体展望依然积极，但部分板块在经历快速拉升后已处于估值高位，资金出现明显的“高低切换”动向。投资者应更加关注那些尚处低位、基本面扎实且具备成长逻辑的方向，例如出口链企业、消费白马以及符合新质生产力主题的优质标的。
调整源于技术面与情绪面共振
博时基金分析认为，这一轮回调主要受两方面因素影响：一方面科技等热门板块积累较大涨幅，资金存在获利了结需求；另一方面，海外不确定性增强，尤其是美联储人事变动及降息预期反复，在一定程度上加剧了全球资本市场的波动。
泓德基金进一步指出，回顾A股历史走势，在指数短期快速上涨超30%之后，出现技术性修整实属常态。即便是在趋势性牛市中，回调也往往是行情延续的重要组成部分。
华夏基金也强调，A股历史上曾多次出现幅度可观的阶段性回撤，但这并不改变市场螺旋式上升的大格局。数据显示，在过去的六轮主要上涨行情中，沪指曾99次跌破20日均线，但最终仍延续升势。当前并未出现宏观流动性收紧或基本面明显恶化信号，市场整体风险可控。
行情演进的三个阶段
据多家机构分析，市场从启动到成熟通常经历三个典型阶段：第一阶段由高风险偏好资金驱动，赚钱效应快速形成；第二阶段行情转向业绩主导，结构性机会突出，板块分化加剧；第三阶段则更多由情绪和增量资金推动，可能出现局部泡沫。
泓德基金指出，当前市场仍处于第二阶段。尽管估值有所回升，但尚未出现全面泡沫；换手率虽有所上升，但仍低于历史高点；资金入市态度积极但仍偏理性，说明市场仍处在健康运行区间。
资金面向好趋势未改
博时基金提到，8月A股新增开户数环比大增35%，反映出场外资金入场意愿仍然强烈，居民资产配置向股市转移的趋势仍在延续。市场在快速轮动后或进入整固阶段，中长期仍有望稳步向上。
华夏基金也补充，当前两融余额占成交金额比例处于历史中枢水平，远低于2015年和2020年高点，杠杆风险整体可控。此外，居民存款向“非银”账户转移明显，A股有望迎来更多增量资金。
把握“高低切换”中的机会
在板块快速轮动的背景下，资金正从高位题材流向估值更具吸引力的方向。9月4日市场中，银行、煤炭、零售等防御型板块表现突出，正是这一逻辑的体现。
华夏基金建议投资者可关注两类机会：一是顺应政策利好、处于低位的大消费、医药、新能源等板块；二是高分红、现金流稳定的红利策略品种。宽基指数如中证500、沪深300等也是稳健之选。
方正富邦基金则明确看好三条主线：一是中国制造出海带来的持续机会；二是人工智能与新技术引领的新质生产力领域；三是理性消费趋势下性价比方向的投资机会。
整体而言，公募基金普遍认为，尽管短期市场步入震荡，但在低利率环境、政策支持及资金流入的大背景下，A股中长期向好逻辑未变。科技成长与产业升级仍是核心主线，当前调整反而为投资者提供了优质标的的布局机会。
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