亚朵上半年净利增31%，枕头被子销售撑起四成营收

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作为“中国新住宿经济第一股”，亚朵集团近日发布的半年报再度引发市场关注。在复杂多变的行业环境中，亚朵延续了其营收与净利润的双增长态势，展现出较强的盈利韧性。

财务数据显示，上半年亚朵实现营收43.74亿元，同比增长约34%；调整后净利润达到7.72亿元，同比上升31%，双双创下自上市以来半年度业绩的新高。

与多数传统酒店集团不同，亚朵走出了一条“住宿+零售”双轮驱动的差异化路径。这一模式不仅拓宽了收入来源，也在一定程度上缓解了酒店行业因供给过剩和房价波动所带来的经营压力。

尤其值得注意的是其新零售业务的迅猛成长。从最初以枕头为代表的睡眠产品切入，亚朵的零售板块持续扩大。今年上半年，该业务收入同比大幅增长74%，在集团总营收中占比已达38%，逐渐成长为亚朵重要的业绩支柱。

在酒店主业方面，轻资产加盟模式成为亚朵持续盈利的关键。上半年，管理加盟酒店业务贡献了集团约一半的营收，同比增长25%。相比之下，其自有和租赁酒店仍面临一定的盈利压力，这一现象在推进轻资产化的酒店集团中并不罕见。

在规模拓展方面，亚朵正稳步推进其“三年两千店”战略。截至上半年，集团酒店总数达1824家，管道项目储备816家。按照目前的拓展节奏，2025年实现2000家高品质酒店的目标可期。

除了巩固在中高端市场的优势，亚朵也积极拓展品牌矩阵，分别推出面向中端市场的“轻居”和高端市场的“萨和”。轻居凭借其大众化定位，在当前消费环境下展现出较强韧性；而萨和则依托差异化的东方美学定位，在高端市场初步站稳脚跟，首家深圳旗舰店首月RevPAR即超800元。

不过，亚朵也面临行业共同的挑战。第二季度，其入住率及RevPAR等核心指标出现小幅下滑，反映出市场仍存压力。集团CEO王海军在业绩会中表示，尽管暑期需求未完全恢复至去年同期，但预计三季度RevPAR将较二季度有所回暖，全年恢复态势将逐步改善。

新零售业务的崛起无疑是本期财报的一大亮点。从2022年占比仅约11%，到如今逼近四成，零售正在重塑亚朵的收入结构。今年第二季度，该板块GMV同比增长84.6%，在618大促中创下5.78亿元的销售纪录，多款新品成为电商平台品类销冠。

伴随规模扩张，亚朵在营销方面的投入也同步增加，上半年销售与市场费用同比上升近70%。管理层强调，尽管零售业务占比提升对利润结构带来影响，但通过运营提效，集团整体利润率仍保持稳定。

基于零售业务的强劲增长，亚朵已上调2025年收入指引，预计年均增幅将达到30%。在酒店行业竞争日趋激烈的背景下，亚朵通过“酒店+零售”双引擎策略，正在走出一条独特且可持续的增长路径。

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