鑫铂股份Q3业绩资金承压 7倍溢价收购奇瑞新能源资产 亿元回购激励少数员工

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10月27日，鑫铂股份披露了第三季度财务报告。数据显示，公司在前三季度的营业收入为61.80亿元，同比微降0.09%；而归属于母公司股东的净利润仅为0.07亿元，同比大幅下滑95.12%，已逼近亏损临界点。

值得关注的是，公司控股股东及实际控制人唐开健的一致行动人——南京天鼎创业投资合伙企业（有限合伙），近期累计减持股份284.79万股，持股比例变动达到1%。

此外，公司前十大股东中的唐开健、李杰、陈未荣和张培华等人，已将各自所持公司股份的30%至70%进行质押。

在大股东密集进行减持和高比例质押的同时，鑫铂股份的经营正面临严峻考验。

自2021年上市以来，鑫铂股份通过IPO和定向增发多次融资，但公司的有息负债规模持续膨胀。其中，短期借款从最初的1亿多元激增至54亿元，资产负债率攀升至72.64%，创下历史新高。尽管资金压力巨大，公司仍动用约1亿元资金回购股份，计划用于对部分中高层管理人员实施股权激励。

近年来，鑫铂股份不断通过融资扩大产能，然而经营现金流已连续四年呈现净流出状态。同时，公司以高达7倍的溢价收购了奇瑞新能源旗下的一家汽车零部件企业，该企业此前仅处于盈亏平衡边缘，这一系列重大决策引发外界质疑。

持续融资背景下业绩加速恶化 有息负债激增仍坚持亿元激励计划

鑫铂股份的核心业务基于铝挤压技术，主要覆盖新能源光伏、汽车轻量化及其他铝制品的研发、生产与销售。由于行业竞争加剧，公司经营陷入困境。

2024年，鑫铂股份实现营业收入85.72亿元，同比增长25.67%，但归母净利润为1.68亿元，同比下降44.32%。今年前三季度，归母净利润进一步萎缩至0.07亿元，同比暴跌95.12%，营业收入也从增长转为下降。

自2021年上市以来，鑫铂股份通过直接融资累计获得约21.4亿元资金，但有息负债仍逐年上升。短期借款从2020年底的1.88亿元猛增至2025年第三季度末的53.95亿元，负债率升至72.64%的新高。

2024年10月30日，鑫铂股份董事会审议通过了股权激励方案，并于2025年2月7日实施完成。公告显示，公司使用自有资金和兴业银行专项贷款，总计约1亿元，回购了514.24万股股份，占总股本的2.11%。

随后，公司向31名激励对象授予245.10万份股票期权，行权价格为每股12.64元；同时向46人授予369万股限制性股票，授予价格为每股8.43元。

尽管资金紧张，鑫铂股份仍斥资回购股份，专门用于对少数中高层员工的股权激励。

上市以来经营现金流持续四年为负 高溢价收购奇瑞新能源资产引质疑

鑫铂股份的传统主业为光伏铝制品，汽车轻量化业务是公司近年来重点布局的第二增长曲线。

据预测，鑫铂股份新能源汽车板块的产能利用率在2024年第四季度为40%-50%，2025年第一、二季度将提升至60%-70%，第三、四季度有望接近90%。为此，公司持续通过融资扩大生产规模。

2022年，鑫铂股份与天长市政府签署了轻量化汽车零部件生产制造项目投资协议，计划建设年产10万吨新能源汽车铝部件项目，汽车轻量化产能逐步落地。

2024年6月，公司宣布计划在滁州高新技术产业开发区投资建设新一代铝边框项目，总投资3.2亿元，设计产能15万吨，预计2025年下半年投产。

2024年，鑫铂股份在再生铝、新能源汽车零部件、光伏、建材及其他工业型材等领域，已形成约40万至45万吨的产能规模。

2025年4月，鑫铂股份与重庆战新签署了新能源汽车零部件项目投资协议，计划投资建设年产20万套新能源汽车零部件项目。

然而，由于主机厂认证周期长、项目从定点到量产耗时较多，加上产能爬升速度缓慢，鑫铂股份新能源汽车板块的发展未达预期，反而对公司的现金流造成了严重拖累。

自2021年上市以来，鑫铂股份的资本支出大幅增加，但经营现金流一直为负值，资金压力日益严峻。

2025年4月，鑫铂股份计划以2388万元收购奇瑞新能源持有的安徽必达40%股权，并对该公司进行增资，总投资额为5373.00万元。交易完成后，鑫铂股份将持有安徽必达60%的股权。

公告显示，2024年1月至10月，安徽必达的净资产为1124.65万元，净利润374.39万元，刚刚实现扭亏为盈，净利率不足1%。此次收购中，鑫铂股份支付的溢价高达700%。

值得注意的是，鑫铂股份近期与专注于齿、轴毛坯机加工业务的众鑫科技合作，共同成立了睿铂智动机器人公司，业务范围涵盖电机及其控制系统的研发、制造和集成。

在经营陷入困境的背景下，公司又将业务拓展至当前热门的机器人产业链，这一系列决策令人难以理解。