开源证券IPO时隔三年终止，原因何在？

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深交所近日披露，开源证券首次公开发行股票审核状态已变更为终止（撤回）。根据深交所公告，此次终止源于保荐机构民生证券主动撤回上市申请文件。对于具体原因，开源证券官方回应称"以交易所公告为准"，不过市场有消息指出，此举或与会计师事务所强制轮换制度相关。

回溯其资本化进程，开源证券于2018年从新三板摘牌后，于2022年7月正式递交深市主板IPO申请。伴随2023年股票发行注册制全面实施，该公司上市项目于同年3月平移到深交所审核。在经历2023年4月的首轮问询后，该项目进展明显放缓。值得注意的是，2023年8月证监会为稳定市场推出阶段性IPO收紧政策，2024年A股IPO数量骤降至百家，创历史新低。

关于撤回的深层原因，业内知情人士透露这与国有企业会计师事务所聘任新规有关。按规定，国企连续聘任同一审计机构不得超过8年。开源证券当前审计机构希格玛事务所自2017年起持续服务至今，已接近期限。据称完成事务所更换后，开源证券拟于2025年重启IPO申报。值得注意的是，华宝证券亦于同日撤回IPO申请，形成行业性现象。

公开资料显示，开源证券实际控制人为陕西省国资委，最新财报披露其2024年实现营收28.59亿元，归母净利润6.87亿元。公司业务呈现多元化格局，证券投资业务贡献56.37%营收，投行与经纪业务分别占比16.22%和15.60%。在特色业务领域，其北交所保荐成绩亮眼，累计保荐14家企业上市，行业排名第四；2024年债券承销规模达1217.79亿元。

但业务快速扩张中亦暴露风控短板。2024年10月，证监会因开源证券在债券业务中存在三大违规行为作出处罚：债券项目未勤勉尽责导致信披失实、绿色债券核查缺位造成资金挪用、多个投行项目质控把关不严。监管最终对其开出半年债券承销业务禁令，期限至2025年4月16日。这为其后续资本运作增添了新的监管变量。