周茂华：央行MLF操作符合预期，本月LPR将保持稳定。

为维护银行体系流动性合理充裕，2024年6月17日人民银行开展40亿元公开市场逆回购操作和1820亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率分别为1.80%和2.50%均与此前持平。央行公开市场本周有2370亿元MLF和80亿元逆回购到期，其中周二到周五每天逆回购到期20亿元，均为7天期。周一有2370亿元MLF到期。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，价格工具，数据反映经济、物价延续修复与回升态势；市场利率维持低位，实体经济综合融资成本稳中有降，利率环境继续为经济复苏提供有力支持；银行净息差继续承压，加上海外市场剧烈波动，政策需要兼顾内外平衡，价格政策谨慎。数量方面，目前市场利率维持低位，流动性偏松，同业存单利率走低、十年期国债收益率维持低位，削弱MLF资金的吸引力。

国内低通胀环境，货币政策工具处于常规区间，政策空间充足，降准、降息等工具仍在工具箱，相机抉择。但考虑目前经济与物价保持复苏态势，充分释放此前政策效力，同时，兼顾内外均衡，预计央行优先考虑通过结构性工具与改革手段，引导实体融资成本稳中有降，加大重点新兴领域支持。

但综合考虑配合积极财政政策，缓解银行净息差压力，增强银行信贷扩张能力，不排除央行择机降准。

周茂华预计，本月LPR利率将保持稳定。主要是国内商业银行净息差压力依然较大，个人住房贷利率下限取消等一揽子政策出台，有助于满足刚需与改善型住房需求，提振楼市信心；商业银行短期进一步调整LPR利率门槛不低。

国内低物价环境、 常规政策空间，金融机构经营稳健，国际收支基本平衡与人民币汇率弹性足等，国内降息空间足。但价格工具需要综合考虑经济、物价走势，房地产复苏进度，促进市场资源有效配置、高效利用，并防范潜在风险滋生。后续价格工具调整需要关注经济、物价是否偏离复苏轨道，房地产复苏进度，并兼顾内外平衡。

周茂华认为，应充分释放此前出台促消费、稳楼市政策组合拳效果；配好积极财政政策实施，同时，引导金融机构优化资产负债结构，进一步降低实体经济综合融资成本，围绕经济薄弱环节与重点新兴领域，促进信贷均衡投放。

接下来央行可能优先考虑通过结构性工具与改革手段配合，进一步引导实体经济综合融资成本下降。例如：通过再贷款再贴现工具加大实体经济薄弱环节与重点新兴领域支持，降低融资成本；同时，金融机构根据市场情况充分存款利率自动调节机制，挖掘LPR改革潜力等。

本站声明:网站内容来源于网络,如有侵权,请联系我们,我们将及时处理。