五年数据显示：大宗商品推高石油石化等三行业盈利比重。

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在上市公司致力于高质量发展的当下，一家公司若能持续实现归母净利润的增长，通常意味着其生产、销售、管理等各个环节运作顺畅，且拥有高效的资源配置和成本控制机制。而股市中流传着一句名言：“长期来看，股票市场如同一台精准的称重机”，股票市值的不断攀升，背后往往是由公司归母净利润的稳步增长所驱动。

从2019年至2023年的数据来看，石油石化、有色金属和煤炭行业在过去5年间的归母净利润占比也分别提升了2.29%、2.18%和1.22%。这三个行业比重的大幅提升，很大程度上得益于其所属的大宗商品领域。

图表说明：5年间利润总额占全行业比重变化率居前的行业

在全球高通货膨胀的背景下，这些大宗商品的价格在这5年间呈现出攀升态势。以WTI原油价格为例，从2019年初的45.81美元每桶增长至2023年末的71.33美元每桶，增长率高达55%。

尽管这些与大宗商品紧密相关的行业，在短时间内可能享受到利润增速的明显增长，但若整个行业陷入供过于求或通货紧缩的困境，无疑会对企业的经营造成极其负面的影响。

以农林牧渔行业下的养殖业板块为例，在猪周期影响下，2021年至2023年间生猪价格快速下滑。受此影响，2023年该板块中的21家企业中有12家出现亏损，其中温氏股份、牧原股份和ST天邦的亏损额最为严重，分别为63.90亿元、42.63亿元和28.83亿元。

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