中美关税战升级：博弈进入关键阶段

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全球市场动态分析

近期全球市场格局受到美对华关税政策的显著影响，各类资产价格走势出现分化。

股市方面： A股和港股（统称"AH股"）在波动中呈现差异化表现。尽管面临外部贸易摩擦压力，但部分权重板块展现出一定韧性。上证指数周度跌幅约0.8%，而恒生指数则下跌1.3%。

债市方面： 美国国债收益率出现上行趋势，10年期国债收益率突破4%，显示市场对美国经济前景和通胀压力的担忧升温。中国国债收益率则保持相对稳定，政策面偏暖提供支撑。

商品市场: 大宗商品价格波动加剧

• 黄金价格突破每盎司2000美元关口，显示避险资产需求强劲。

• 原油价格震荡下行，WTI原油期货价格跌破每桶70美元整数关口。

• 工业金属方面，铜价继续承压回落，伦铜跌至每吨7800美元以下。

外汇市场: 美元指数突破103点整数关卡，人民币对美元汇率在6.85-6.92区间波动，显示新兴市场货币面临的压力有所增加。

政策面观察:

• 中央层面持续释放维稳信号，包括央行表态将适时运用降准降息工具，以及中央汇金公司加大增持力度等举措。

• 政策制定者强调要通过扩内需、保增长措施来对冲外部冲击影响。

风险提示:

1. 美联储加息周期的持续时间和幅度可能超出市场预期。

2. 地缘政治冲突仍构成全球经济复苏的重大威胁。

3. 消费和地产行业能否维持复苏势头存在不确定性，这将影响国内经济增长动能。

综合来看，当前全球市场正面临复杂的内外部环境，各类资产价格走势将继续呈现分化特征。投资者需密切关注宏观经济数据变化和政策面动向，做好风险管理和投资组合调整。