香港抢单中概股：空间何在？

过去三年中，双重上市的中概股在香港市场的市值比例已上升30个百分点，达到约60%。为继续吸引中概股回流，香港需要降低哪些门槛？

针对近期美国市场可能对中概股实施退市政策，中国香港特区政府财政司司长陈茂波于4月13日公开表示，已指示证监会和港交所做好充分准备，确保香港成为海外上市中概股的首选回流地。

此番表态源于近期国际金融市场动荡。受美国对等关税政策影响，中国香港市场也出现大幅波动。截至4月11日，恒生指数收于20914点，仅略高于2025年初水平，当周平均每日成交额达4276亿港元，较前一周增长约68%。

引发市场波动的直接原因是美国政府可能推动中概股退市。特朗普政府正考虑将中国上市公司股票从美国交易所摘牌，即将上任的美国证交会主席或对此采取更严格监管政策。

瑞银最新报告显示，目前已有约230只中概股在美国上市，总市值为4600亿美元，较2021年底的1.1万亿美元显著下降。过去三年，实现双重上市的中概股在香港市场的比例大幅增加，从30%提升至60%，香港市场南向持股比例也从5%升至11%-12%。

尽管如此，潜在退市风险仍可能带来多重负面影响：美国市场资金池减少、流动性下降、投资者群体萎缩以及估值倍数降低。此外，部分负债率较高或采用VIE架构的中概股企业仍面临较大风险。

香港市场方面，目前已有一定机制支持中概股回流，但针对不同结构企业的定制化政策仍有待完善。未来如何优化监管框架、提升市场吸引力，将是香港巩固国际金融中心地位的关键。