华泰证券：4月政治局会议或成政策重要窗口期

### 经济政策分析报告：近期动向与展望 #### 宏观经济政策取向 1. **货币政策** 货币政策的态度逐渐转为更积极： - 从"择机降准降息"转变为随时可出台的灵活调整空间。 - 可能会通过降准、降息等措施来支持经济发展。 2. **财政政策** 财政政策预计将继续发力： - 加大支出强度和加快支出进度，赤字、专项债、特别国债等工具可能进一步扩张。 - 地方政府需预留充足的财政空间以应对潜在冲击。 - 国债、特别国债和专项债的发行节奏有望提速。 3. **内需提振** "以超常规力度提振国内消费"成为新提法，可能涉及以下方面： - 加快落地支持"两新"领域的5000亿超长期特别国债。 - 生育补贴政策可能更快出台。 - 财政支持从实物类消费转向服务性消费。 #### 地方政府动向 1. **产业发展重点** 各地聚焦人工智能和生物医药： - 成都、广东、深圳等地通过专项资金、财政奖励等措施推动人工智能发展。 - 北京市简化创新药审批流程，设立产业基金支持医药行业。 - 深圳对生物医药企业提供临床试验补贴，并计划推动产业并购。 2. **房地产市场稳定** 多地研究储备楼市回稳政策： - 南京、苏州等城市提出利用国家利好政策。 - 佛山聚焦供给侧改革，重庆加大存量商品房收购力度。 - 昆明计划推出降首付、取消限购等组合拳。 3. **提振消费与鼓励生育** 地方政府采取多项措施： - 广州、海南、四川等地通过财政贴息、政策延续等方式促进服务消费和文旅消费。 - 上海市支持专精特新中小企业发展，广州市鼓励汽车消费。 - 湖北省召开会议研究完善生育支持政策，计划出台生育保险、补贴等措施。 #### 风险提示 1. 外部地缘政治风险超预期。 2. 房地产市场企稳节奏慢于预期。 3. 债务风险对地方政府财政支出的影响超出预期。