黄金热退潮？FOF资金转向这些基金

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2025年二季度公募FOF持仓图谱显示，华安黄金ETF以78只FOF重仓的配置量蝉联市场首位。但对比上季度数据，黄金资产的配置热度呈现显著降温趋势。

黄金配置结构性收缩

截至二季度末，华安黄金ETF持仓市值降至9.87亿元，较一季度14.14亿元缩水30%。持仓FOF数量从86只减少至78只，其中头部产品华安盈瑞稳健优选FOF的持仓市值从3.03亿元降至1.69亿元。永赢中证沪深港黄金产业ETF、易方达黄金ETF等同类产品同样出现配置规模下滑，反映FOF整体对避险资产的配置策略正在调整。

成长型ETF成业绩引擎

在年内业绩领跑的FOF组合中，港股科技、生物医药及半导体主题ETF成为核心增长动力。Wind数据显示，截至7月21日，工银睿智进取FOF以21.64%的年内收益领跑市场，其前五大重仓包含港股通互联网ETF、港股创新药ETF及科创芯片ETF。其中港股创新药ETF年内涨幅超87%，显著贡献组合收益。

同样表现突出的渤海汇金优选进取FOF采取跨市场布局策略，除重仓港股创新药、科创芯片ETF外，还配置纳斯达克主题ETF。国泰行业轮动FOF-LOF则通过军工、游戏、稀土等多元行业配置实现近20%的回报。

三主线配置框架成型

针对下半年布局，渤海汇金FOF基金经理叶萌提出"三主线+一缓冲"的配置框架：美股主线聚焦科技前沿，港股主线配置互联网龙头与金融资产，A股主线深耕新质生产力与高股息资产，黄金则作为核心缓冲工具应对地缘风险。

"通过三重资产共振捕捉增长机遇，"叶萌强调，"在美联储降息预期与国内政策发力背景下，将动态调整资产敞口，利用黄金避险特性控制组合波动，实现风险调整收益最大化。"

市场数据显示，当前FOF重仓市值前五的基金呈现多元化特征，涵盖短融ETF、国开债ETF、信用债基金及跨境ETF，反映管理机构在平衡风险与收益中寻求最优配置方案。