香港IPO再破2000亿港元大关，重登全球榜首！

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2025年，香港首次公开募股（IPO）市场展现出强劲复苏势头，截至近期累计融资规模已突破2164亿港元，标志着自2021年高峰后首次重返2000亿港元大关。随着后续数月众多企业排队等候上市，这一趋势正逐步逼近2019至2021年间创下的3000亿港元历史峰值。

此轮IPO热潮的强度远超行业预期，多数专家认为，香港市场的活跃态势有望延续至未来。

多项IPO指标刷新历史

根据Wind数据统计，过去十年中，香港IPO市场在2019至2021年期间达到顶峰，年均融资额均超过3000亿港元。随后三年经历调整期，2023年规模一度萎缩至不足500亿港元，2024年虽回升至879亿港元，但仍处低位。2025年市场表现截然不同：不仅融资总额重夺全球首位，更涌现出宁德时代、恒瑞医药等大型项目，以及蜜雪集团、沪上阿姨等新消费领域企业密集登陆港股。

在大型IPO方面，今年港股已迎来8家募资超百亿港元的企业，其中宁德时代以410亿港元成为全球最大规模的IPO。打新市场同样创下纪录：蜜雪集团认购金额高达1.77万亿港元，超越快手此前1.26万亿港元的纪录；金叶国际集团则实现1.14万倍超额认购，成为港股史上首只破万倍的新股。

市场表现方面，今年前10个月新上市的80家公司股价回报率显著提升。首日平均涨幅约38%，一个月后达36%，三个月后升至60%，远高于2022至2024年同期10%左右的水平。

行业进入“无休模式”

香港IPO市场的火爆程度令从业者应接不暇。一位投行人士坦言：“全年无休已成为常态，业务量远超年初预测。”浦银国际分析师指出，前10个月港股IPO募资额已达2154.6亿港元（约277.2亿美元），大幅超出全年170亿至200亿美元的预期。

港交所高层在海外交流时也感受到强烈关注：“国际投行常安排专题研讨，连续数小时探讨企业动态，连用餐时间都难以抽身。”这种热情折射出外资的积极动向：尽管被动资金持续流入，主动型外资尚未形成规模性回流，但随着美联储降息周期开启及新股赚钱效应显现，长线基金有望加速配置港股市场。

中概股回归或成新动力

本轮IPO繁荣得益于多重因素，其中港交所的制度革新尤为关键。近年来，上市审批时间压缩至40个工作日，符合条件的A股企业更缩短至30日，显著提升效率。2024年末推出的IPO机制优化及2025年设立的“科企专线”，允许特定科技企业采用同股不同权结构并保密申请，精准吸引新兴产业。

分析师预测，目前近300家企业正筹备赴港上市，数量超越2021年峰值，涵盖大型A股公司及科技消费领域明星企业，这将支撑明年融资规模进一步扩张。此外，中美博弈背景下，中概股回归进程可能加速。港股市场在境外融资、投资者基础及监管适配性方面的优势，使其成为中概股战略布局的理想选择，进而推动市场正向循环。

国际投行专家强调，优质企业供给与外资需求已形成良性互动：高增长科技公司公布上市计划的同时，全球资金增配中国资产的趋势仍在深化，共同构筑了市场热度的坚实基础。