知名投资人警告：美联储激进降息或重演2000年互联网泡沫式崩盘！
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当市场普遍预期美联储即将开启降息周期之际，洛克菲勒国际集团董事长鲁奇尔·夏尔马却提出截然不同的观点。他认为，在当前经济与金融市场条件下，降息不仅不合时宜，甚至可能埋下重大风险。
尽管前总统特朗普持续施压要求降息，并引发对央行独立性受损的担忧，多数市场参与者仍预期美联储将在9月会议中下调利率——尤其是在最新就业数据显露疲软信号之后。然而，这种“一见疲软就放宽”的政策惯性，长期以来恰恰是催生资产泡沫、削弱货币政策信誉的关键因素。
夏尔马指出，目前的金融条件实际上已处于历史性宽松状态，经济仍表现出较强韧性，联邦基金利率并未进入限制性区间。相比之下，持续高于目标的通胀仍是更值得关注的风险，而劳动力市场的轻微波动并不构成放宽货币政策的充分理由。
更值得警惕的是，在人工智能概念推动美股估值高企的背景下继续降息，可能进一步吹大资产价格泡沫，助长市场投机。尤其反常的是，一些曾经批评宽松货币政策的政治人物，如今却在立场急转之下公开呼吁降息，这种转变更多出于政治动机而非经济理性。
从多项指标来看，当前金融环境已显著宽松：美股估值逼近历史高点，资金持续涌入尚未盈利的科技企业，信贷规模——尤其是私人信贷——快速扩张，垃圾债券与国债之间的利差收窄至数十年来最低水平。历史表明，美联储从未在此类条件下启动降息周期，更不必说如市场所期待的那样大幅放松货币政策。
现实是，美国经济并不需要额外的货币刺激。尽管面临贸易摩擦等不利因素，预计本季度GDP增速仍将保持在2%以上。需明确的是，美联储的核心使命并非刺激经济增长，而是维持物价稳定与最大就业。根据泰勒规则等主流货币政策框架，当前利率水平并未对经济产生限制效应。
相反，甚至有理由考虑加息。虽然新增就业有所放缓，但失业率仍维持在4.3%的低位，而消费者价格指数已连续五年高于2%的政策目标，且预计将在未来一段时间持续高于这一水平。
此外，货币政策制定不能忽视资产价格。自全球金融危机以来，金融稳定已成为美联储的核心关切之一。有人认为降息可缓解住房负担问题，但实际上正是长期宽松的货币环境推高了房价。真正制约住房供给的是过度监管，而降息对此毫无帮助。
美联储长期以来“救市不抑泡沫”的政策偏好，已在多次市场波动中暴露无遗——包括去年8月的市场震荡。如今甚至可能在经济仍具韧性时启动宽松，这将进一步加剧财富不平等与金融扭曲。
当前的科技投资热尤其令人警惕。科技板块占GDP的比重已达6%，与2000年互联网泡沫和2007年房地产泡沫顶峰时期相当。投机资金集中涌入盈利薄弱但估值高企的AI概念股，其交易占比已接近科网泡沫时期水平。
在这种背景下，美联储若继续偏向宽松、回避收紧，将进一步加强市场中的投机倾向。一些政治人物以“改革”为名鼓吹降息，实则背离其原先反对宽松的立场，这种转变缺乏经济逻辑支撑。
真正的货币政策改革，应要求美联储对宽松政策带来的副作用承担更大责任。当前更需要的是恢复政策的“对称性”，不回避在必要时采取限制性措施。在经济保持稳定、市场浮现泡沫迹象的当下，贸然降息非但无益，反而可能助推资产价格走向不可持续的高位，最终引发堪比2000年的剧烈调整。现在降息，无疑是一个危险的政策错误。
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