A股三大股指涨跌互现，红利资产连续反弹，成交额缩至1.9万亿

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市场行情呈现分化态势，红利类资产延续上涨势头，保险、银行、煤炭及海运板块表现突出，存储芯片概念板块再度活跃；而稀土、光刻机与核聚变相关股票则出现明显回调，贵金属板块开盘冲高后回落。

收盘时，上证综指微涨0.1%，收于3916.23点；科创50指数下跌0.94%，报1416.58点；深证成指下滑0.25%，收于13086.41点；创业板指则小幅上升0.38%，收于3037.44点。

根据Wind数据统计，两市及北交所共有1172只股票上涨，4168只股票下跌，另有89只股票持平。

沪深两市成交总额为19312亿元，较前一交易日的20729亿元减少1417亿元。其中，沪市成交8693亿元，深市成交10619亿元，均较前一日有所收缩。

两市及北交所中，涨幅超过9%的股票有55只，跌幅超过9%的股票为14只。

银行板块再度发力上扬，而有色金属板块则领跌市场。

在行业板块方面，煤炭股表现抢眼，安泰集团（600408）、大有能源（600403）、宝泰隆（601011）等多只个股涨停，中煤能源（601898）、郑州煤电（600121）、山煤国际（600546）等涨幅超过5%。

银行股持续走强，中信银行（601998）、重庆银行（601963）、农业银行（601288）、建设银行（601939）、工商银行（601398）等均录得超过2%的涨幅。

饮品饮料板块继续反弹，古越龙山（600059）、会稽山（601579）、金达威（002626）、汤臣倍健（300146）、山西汾酒（600809）、舍得酒业（600702）等股票上涨幅度超过2%。

有色金属板块领跌市场，中洲特材（300963）、中钨高新（000657）等跌幅超过8%，盛和资源（600392）、云路股份（688190）、华锡有色（600301）、金诚信（603979）、悦安新村（688786）、西部黄金（601069）等下跌幅度超过6%。

钢铁股表现疲软，武进不锈（603878）跌停，华菱钢铁（000932）、广东明珠（600382）、盛德鑫泰（300881）、八一钢铁（600581）、柳钢股份（601003）等跌幅超过3%。

建筑材料板块同样回调明显，北京利尔（002392）跌停，濮耐股份（002225）、西藏天路（600326）、中旗新材（001212）、天山股份（000877）、耀皮玻璃（600819）等下跌幅度超过3%。

市场分析普遍预期，短期内A股可能以稳步震荡上行为主。

中原证券指出，预计A股市场短期内将呈现震荡上行格局，投资者需密切关注政策动向、资金流动以及外部市场变化。

东吴证券分析认为，上证指数重回3900点附近，接近前期高点，但形态上可能反复震荡，需观察后续能否突破新高；同时，创业板指数近期调整较深，若继续下行，可能维持弱势。

财信证券指出，当前市场存在两点不足：一是成交额大幅缩量，反映场外资金入场意愿有限；二是前期主线如半导体芯片板块表现低迷，缺乏强势热点题材，市场风格仍处混沌期。短期内，大盘或逐步企稳，指数趋于震荡，建议投资者谨慎追高，控制仓位，等待新领涨板块形成。中期来看，全球AI浪潮推动科技投资升温，国内“反内卷”政策带来业绩改善预期，以及居民储蓄入市带来的流动性改善预期均未改变，美联储降息可能强化全球流动性，预计第四季度A股震荡上行趋势不变。

东莞证券表示，国内经济基本面仍需夯实，政策有进一步发力空间。一方面，消费品以旧换新政策效应减弱，消费需求降温，外需数据虽强但四季度面临不确定性；另一方面，财政脉冲减弱，反内卷政策短期内抑制投资需求，制造业投资增速放缓。未来，在中美科技博弈加剧背景下，可关注信创产业中的国产芯片链、国产操作系统链以及红利相关方向。

国信证券首席经济学家、经济研究所所长荀玉根强调，借鉴历史经验，在“反内卷”等宏观政策落地后，经济基本面的点状改善有望扩散至更多行业。从估值和市场情绪看，相关指标仍较温和，市场未来上涨空间可期。他维持科技股为主线的判断，指出2024年9月以来，在AI浪潮引领下，多个行业打开增量空间，科技股成为行情主线。回顾2012年至2015年，科技股受益于移动互联网浪潮，基本面率先回升；2019年至2021年间，电子和电力设备板块净利润增速显著改善。在市场快速上涨阶段，领涨板块往往是主导产业的应用领域，如2015年的“互联网+”和2021年的新能源车。展望未来一年，他看好科技主线，尤其是AI应用端。

国泰海通认为，市场在外部冲击如关税变化下，易引发投资者情绪波动，导致非理性操作，如追涨杀跌和踏空焦虑。这些行为可能造成投资损失，尤其在波动加剧时，投资者易偏离价值理念，转向短期博弈。面对不确定性，建议建立稳健的投资体系，以平滑波动并捕捉长期收益。