鹏华弘泽业绩领先规模仅1亿，罗政清仓式卸任现规模悖论

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8月27日，鹏华基金发布人事变动公告，宣布基金经理罗政不再管理其原负责的全部基金产品，包括鹏华宁华一年持有（011414.OF）、鹏华上华一年持有（013353.OF）、鹏华丰和（160621.OF）及鹏华弘泽（001172.OF）。自2022年加入鹏华基金以来，罗政此次卸任意味着其在该公司的基金管理职责全面终止，并非普通岗位轮换，而更近似于一次“清仓式”离场。

从绩效表现来看，罗政所管理产品并非全无亮点。以鹏华弘泽为例，自2022年12月8日起与戴钢共同管理，其任职期间回报达19.27%，今年以来实现收益16.74%，三年累计业绩超越业绩比较基准4.78%。该基金的业绩基准为一年期银行定期存款利率（税后）+3%。

然而，突出的业绩却未带来规模的同步增长。鹏华弘泽规模长期徘徊在1亿元左右，即便创造超额收益，对整体资产增值的贡献仍然有限。更值得关注的是，在规模低迷、盈利有限的情况下，高比例管理费严重侵蚀投资者实际收益。据公开数据，该基金在罗政任内收取管理费231.64万元，同期盈利335.24万元，管理费占比接近70%，显著挤压了投资者的净收益空间。

规模问题在其管理的其他产品中也十分突出。鹏华上华一年持有曾一度规模高达38.38亿元，但目前仅剩3.74亿元，规模缩水超过90%；其今年以来收益仅为2.42%，近两年跑输业绩比较基准达9.54%。持续的净赎回与业绩不振形成负反馈，进一步削弱产品存续能力。

此外，鹏华丰和规模仅0.29亿元，已逼近清盘红线。这些“迷你基金”虽未出现大幅亏损，但因缺乏规模效应，其运营意义和持续吸引力存疑。

从罗政管理的全部六只产品来看，任职期间总盈利为2165.18万元，合计收取管理费845.74万元，费率达到39.06%，处于行业较高水平。这一现象也折射出当前基金行业中存在的一个普遍矛盾：在弱市环境中，“小规模+高管理费”模式难以持续，不仅无法为投资者创造真实价值，还可能引发“规模萎缩—收益稀释—资金流出”的恶性循环。

尽管从表面业绩看罗政并非表现落后，但在产品持续力、风控适配性与盈利结构等深层维度上，其策略与鹏华基金的整体发展方向存在偏差。他的离任不仅关乎个人职业生涯转折，更反映出公司正对产品线进行实质性调整与重构。

鹏华基金作为公募行业头部机构之一，管理规模接近万亿，旗下基金数量众多，但如何平衡产品规模、费率结构与投资者信任，已成为其必须面对的挑战。罗政的卸任或许只是一个开始，市场更关注的是，鹏华能否在新市场环境中构建更具韧性、更负责任的产品体系，交出一份超越短期数字的长期答卷。