A股盘中集体拉升异动，市场关注原因

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在今日的股市交易中，能源板块成为市场焦点，石油与煤炭类股票集体上扬，展现出强劲的势头。中国海油盘中涨幅一度突破5%，中国石油紧随其后，涨幅超过4%。安泰集团在开盘后短短几分钟内被资金迅速推升至涨停，洲际油气也在盘中实现直线涨停。临近午间收盘时，惠博普同样封住涨停板，显示出投资者对能源股的浓厚兴趣。

分析人士指出，“三桶油”——中国石油、中国石化与中国海油——在前三季度的业绩表现相比国际同行更具韧性，体现了其穿越经济周期的能力，长期投资价值日益凸显。同时，煤炭板块兼具周期性特征和稳定的红利属性，随着冬季用能旺季的临近，下游采购活动逐渐活跃，煤炭价格有望开启新一轮上升通道。

石油股表现抢眼

经过多日盘整后，石油股今日再度发力，洲际油气率先冲击涨停，中国海油、中国石油、惠博普、通源石油及中国石化等个股纷纷跟涨。截至下午收盘，洲际油气与惠博普牢牢封住涨停，中国海油收盘上涨近5%，中国石油涨幅超过4%，通源石油录得近4%的升幅，贝肯能源、中曼石油及海油工程均上涨超3%，石化油服和准油股份涨幅超过2%，中国石化也录得近2%的上涨。

数据显示，今年前三季度，中国石油、中国石化和中国海油的归母净利润同比分别下降4.9%、32.2%和12.6%；单就第三季度而言，归母净利润同比降幅分别为3.9%、0.5%和12.2%。光大证券分析认为，得益于产量稳步提升和有效的成本控制，中国石油和中国海油的业绩在油价波动中表现优于历史同期水平。2025年第三季度，国际油价下跌和炼化行业景气度低迷导致埃克森美孚、雪佛龙、壳牌及道达尔等国际巨头的归母净利润同比下滑14.3%、33.9%、9.6%和13.4%，而“三桶油”的业绩跌幅相对较小，突显了其在油价下行期的抗风险能力，展现出穿越周期的特性。

光大证券进一步指出，中国石油和中国石化近年来加速推进炼化一体化项目，如蓝海新材料和镇海炼化下游新材料项目的快速落地，新装置采用先进技术和工艺，有望持续增强炼化板块的竞争力。当前，“反内卷”政策在石化行业深入实施，预计200万吨及以下炼油产能将加速退出市场，这将使规模较大、单厂产能较高的中国石油和中国石化从中受益。

平安证券强调，面对国际原油价格的剧烈波动，国内油企通过上下游一体化布局降低了业绩对油价的依赖，同时积极拓展多元化原油供应渠道，挖掘海外资源投资机会，并提升本土资源开发效率，以保障国内供应稳定。建议投资者关注那些在国内油气勘探中持续发力、增储上产目标明确、并具备海外市场拓展潜力的头部油企。

煤炭股同步走强

近期，煤炭股走势与石油股高度同步，今日盘中集体拉升。安泰集团高开高走，开盘不到五分钟即封涨停，晋控煤业盘中一度涨近8%，潞安环能涨幅超6%，中煤能源上涨超过5%，陕西煤业、云煤能源和兖矿能源等个股也纷纷跟涨。

开源证券分析认为，近两周动力煤价格持续上行，主要受供给收缩和需求跳涨的双重驱动。供给端因国庆后严查超产政策延续而受限，需求端则受益于北方寒潮带来的取暖需求上升和港口补库加速。当前，动力煤和炼焦煤价格处于历史低位，为反弹提供了空间。随着供给端“查超产”政策推动产量收缩，以及需求端进入取暖旺季，煤炭供需基本面有望持续改善，两类煤种价格均具备向上弹性。动力煤有长协机制和“煤电盈利均分”逻辑支撑，而炼焦煤市场化程度更高，对供需变化更敏感，可能展现出更大的价格波动潜力。

多数煤炭企业维持高分红意愿，中报期间有六家上市煤企发布了中期分红方案，包括中国神华、山西焦煤、陕西煤业、上海能源、兖矿能源和中煤能源。煤炭板块兼具周期性和红利属性，当前市场持仓处于低位，基本面已进入上行拐点右侧，布局时机已现。

信达证券同样认为，当前正处于煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面与政策面形成共振，逢低配置煤炭板块正当其时。在能源大通胀背景下，未来3至5年煤炭供需偏紧的格局难以改变，优质煤企凭借高壁垒、高现金流、高分红和高股息特性，叠加煤价筑底推动估值重塑，板块投资具备攻守兼备的高性价比。

国盛证券指出，自7月能源局核查超产政策以来，国内煤炭产量持续受到抑制，7月至9月产量已连续三个月同比下降，高频数据显示10月产量或仍维持下滑趋势。随着相关政策督查加强，下半年国内煤炭产量同比下降为大概率事件，这将推动煤价整体震荡上行。在库存低于去年同期、对价格压制减轻的背景下，若需求略超预期（如冷冬天气），价格上涨弹性将充分释放，年底煤价或以上涨高点收官。