十大机构：A股似2014年底，两大力量推四季度突破

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当前A股市场环境与2014年末存在相似特征，多家机构认为行情突破仅待催化剂点燃。中信证券指出，投资者在港股、小微盘及产业赛道已积累赚钱效应，新基金发行温和回暖，非金融板块盈利预期接近底部，政策端"反内卷"与内需提振方向明确。市场亟需的导火索可能来自中美政策超预期或科技产业突破。中报季配置坚持三条主线：强产业趋势的AI与创新药；业绩估值匹配的北美算力链（通信/电子）、有色及游戏；主题博弈型的军工及反内卷新能源。预计有色、AI硬件、创新药等板块将轮动领涨。

长江证券：三重动力驱动资产重估

中国资产重估由新成长、新消费、新质生产力三大引擎推动。外部环境变化促使政策重心转向扩内需，货币与财政支持将持续加码。历史经验显示政策发力能有效对冲外部风险，1999年、2014年及2019年牛市均出现在基本面缓步回升期。下半年市场或呈前低后高态势，三季度受出口走弱影响承压，四季度随着国内外宽松政策落地，行情有望转向明朗。

申万宏源：蓄势待突破的震荡市

短期指数冲高更多反映情绪修复，当前基本面与赚钱效应尚未达到全面牛市标准。维持2026-2027年核心牛市的判断，2025年四季度或现有效突破，三季度则延续偏高中枢震荡。配置上需注意高股息板块短期过热风险，待关注度回落再布局。中美关税缓和助推互联网资本开支回暖，国内AI算力链迎来催化。反内卷政策短期利好电力、钢铁等板块，2026年中游制造供需结构有望系统性改善。港股流动性波动属短期现象，战略看好逻辑不变。

招商证券：双轮驱动指数关键突破

反内卷政策推动钢铁、新能源领涨，AI技术革命激活科技龙头，二者合力助推上证指数突破关键点位。中长期看，反内卷将加速产能出清，改善企业盈利能力，"高质量"股票构成指数突破的首级动力；AI基础设施与应用生态则形成第二增长极。下半年建议采取"左手高质量价值股，右手大空间科技赛道"的哑铃型配置策略。

银河证券：震荡上行中的结构性机会

中报披露期叠加外部不确定性，市场波动或加剧。政策持续发力下新动能领域更受资金青睐，A股估值优势与资金面向好支撑震荡上行趋势。配置聚焦四维度：1）低估值高股息资产，在低利率环境中凸显防御价值；2）科技主线，关注海洋经济等政策催化；3）消费复苏，以旧换新政策显效释放潜力；4）并购重组主题机会。

西部策略：避险优先应对美债洪峰

人民币企稳拓宽政策空间，但需警惕7月美债超发引发的流动性冲击。在美联储转向宽松前，"安全资产"仍是配置核心：短期聚焦本金确定性的"中特估"（黄金/银行/资源股），长期布局现金流稳定的"科特估"（国产AI算力链）。

东吴证券：反内卷重塑产业格局

反内卷政策对新兴产业作用显著：汽车等央国企主导行业更易推进并购重组；光伏、锂电等民企领域则侧重行业自律与控产挺价。供给侧优化将夯实周期底部，头部企业盈利与抗风险能力双提升。当前估值已充分反映悲观预期，建议左侧布局储能、锂电、新能源整车及晶圆代工；同时关注钢铁、建材等传统行业及电商领域产能出清机会。

中泰证券：震荡市中的结构机会

反内卷政策以新能源车、光伏为主要着力点，但因民企主体特性，行政去产能难再现，行业整合将是主要路径。市场预计维持震荡格局，全面突破条件尚不成熟。

湘财证券：政策托底下的慢牛基调

新"国九条"与稳增长政策叠加，奠定市场慢牛基础。科技、绿色、消费、基建构成全年主线。7月处于关税缓冲期，国内政策有望加码，但需警惕美联储政策反复扰动。建议关注科技突破（半导体/游戏）、红利板块（银行/保险）及消费复苏领域。