宏业基港股IPO收证监会反馈：关注安全、融资限制及抵押影响
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宏业基冲刺港股IPO 证监会三问安全生产及抵押风险
中国证监会在审阅深圳宏业基岩土科技股份有限公司（以下简称“宏业基”）提交的港股上市申请文件后，对其发出了反馈意见函，核心关注点聚焦于三大方面：
一、安全生产责任事故核查：证监会要求宏业基详细说明报告期内（2022-2024年）是否存在生产安全责任事故，并进一步论证该等情况是否构成《国务院关于进一步加强企业安全生产工作的通知》等法规所规定的限制融资情形，或其他可能导致其不符合上市条件的情形。
二、房产抵押对经营的潜在影响：证监会关注宏业基现有房屋建筑物抵押的具体状况，要求公司补充分析说明此类抵押安排是否会对日常业务运营的稳定性以及本次香港发行上市计划产生实质性的不利影响。
三、拟流通股份权利状况：针对本次计划申请“全流通”的股东所持股份，证监会要求宏业基明确披露这些股份当前是否存在被质押、司法冻结或任何其他可能限制其权利行使的瑕疵情形。
宏业基于今年4月28日正式向香港交易所递交了上市申请书。值得注意的是，此次港股IPO并非其首次尝试登陆资本市场。此前，宏业基曾寻求在深交所主板上市，其IPO申请于2023年3月获受理，同年4月进入问询，并于8月成功通过上市委审议，12月提交注册。然而，转折发生在2025年1月，其主承销商主动撤回了注册申请文件，导致此次A股上市进程终止。
作为一家在华南地区深耕22年的专业岩土工程服务商，宏业基核心业务涵盖桩基础工程、基坑工程及相关技术服务。根据行业报告，公司2024年营收在华南大型岩土工程项目市场占据首位，市场份额约1.9%。其技术实力亦体现在人才储备上，持有国家一级注册造价工程师和一级注册建造师证书的专业人员达50名，比例领先行业。
然而，宏业基的财务表现透露出隐忧。2022年至2024年间，公司营业收入呈现连续下滑趋势，分别为12.28亿元、11.12亿元和10.11亿元。尽管同期净利润有所增长（4747.8万元、5667.6万元、7567.1万元），但一个显著的风险信号是贸易应收款项及应收票据规模持续膨胀，平均周转天数从174天大幅攀升至286天，回款周期显著延长，现金流压力凸显。公司业务高度集中于华南市场，收入占比超过98%。
更严峻的挑战来自于下游房地产行业的深度调整。宏业基在招股书中坦言，报告期内录得较大额的资产减值亏损，主要原因正是2021年以来房地产市场的持续下行压力。高度依赖房地产行业的业务结构，使得资产减值风险如同高悬的达摩克利斯之剑。
紧迫的融资需求成为宏业基转向港股的关键驱动力。截至2025年2月28日，公司待偿还的计息银行及其他借款余额高达4.68亿元，而同期现金及现金等价物余额已缩减至1040.3万元。这一现金储备甚至略低于其近三年年均用于偿还银行借款利息的金额，凸显其短期偿债压力。公司亦在风险提示中指出，若主要客户信用状况进一步恶化，可能导致更多应收款项无法收回，需额外计提减值，严重冲击业绩。
此前A股招股书显示，宏业基原计划募资逾5亿元，其中近六成拟用于补充流动资金。此次转战港股，公司拟将募集资金用于支付潜在项目的前期开支、提升研发能力以及招募专业人才等。能否顺利回应监管关切并成功上市，对缓解宏业基当前的财务困境至关重要。
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