澜起科技900亿港股IPO：净利暴跌65%，董事长年薪999万，股东套现超150亿

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澜起科技作为全球领先的高性能芯片设计企业，正加速推进港股IPO进程。这家专注于云计算与人工智能基础设施的半导体公司，凭借互连类芯片及津逮®服务器平台两大核心产品线，在数据中心升级浪潮中占据关键地位。当前公司市值逼近900亿关口，但其资本化进程伴随着业绩剧烈波动与大股东密集减持等市场关注焦点。

财务轨迹显示，澜起科技近八年营收呈现明显周期性特征。2016年8.45亿元的营收基数在人工智能产业爆发期实现跃升，2021年同比增幅达43.33%。但行业调整期的冲击同样显著，2023年营收骤降37.76%，净利润更是经历65.28%的深度回调。这种波动深刻反映了半导体行业受全球供需关系、技术迭代及经济周期影响的特点——当数据中心建设加速时，其内存接口芯片需求激增；而行业下行阶段则面临产品价格与销量的双重压力。

客户集中度风险与治理结构特征

产业链位置决定了澜起科技对头部客户的深度依赖。2024年前五大客户贡献76.69%营收，同期90.98%采购额集中于五大供应商。这种双高集中度模式在提升商业效率的同时，也放大了供应链波动风险。公司治理层面，创始人杨崇和与Stephen Kuong-Io Tai分别担任董事长兼CEO、董事兼总经理，二人年薪均达999万元。杨崇和在近期业绩说明会上强调，生成式AI引发的算力革命正推动公司战略重心向“运力芯片”转移，未来五至十年将着力打造全互连芯片生态体系。

股东减持潮下的资本变局

自2019年科创板上市解禁期满后，重要股东开启持续减持通道。通过询价转让与集中竞价双轨并行的方式，包括国有股东中电投控在内的主要股东累计套现逾150亿元。其中2022年单次询价转让吸引兴证全球基金等机构接盘29.44亿元，而2023年四大股东通过二级市场集中减持套现34.15亿元。最新公告显示，珠海融英系股东今年初再度减持300万股，变现约2.2亿元。

面对AI服务器市场的历史性机遇，澜起科技将港股上市视为突破资本瓶颈的关键举措。但在业绩高波动性与股东持续退出的背景下，投资者需审慎评估其跨市场估值逻辑的可持续性。公司能否在算力、存力、运力构建的AI基础设施三角中确立核心优势，将成为其跨越半导体周期的决定性因素。