国海证券增持天味食品，Q2需求弱，期待旺季回升。

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2024年9月1日，天味食品获国海证券增持评级，近一个月天味食品获得5份研报关注。

研报预计公司2024-2026年实现营收35/39/43亿元，同比 10%/12%/11%；归母净利润分别为5.28/6.05/6.76亿元，分别同比 16%/14%/12%。研报认为，公司产品端锚定健康化趋势持续升级，满足消费者更高品质需求，产品家族实现提质增量。公司巩固C端优势，在“优商扶商”政策的稳步推进下渠道效率持续优化，同时通过食萃发力线上小B，未来有望赋能线下B端开拓，与食萃在生产、产品、渠道等多方面实现资源和业务协同。当前复调行业仍较分散，但行业发展逐步回归理性，未来龙头有望凭借规模及效率优势加速整合，下半年火锅底料、香肠腊肉调料等旺季即将到来，公司经营业绩有望修复。

风险提示：公司B端开拓不及预期；C端需求复苏不及预期；原材料成本上涨过快；新品推广不及预期；食品安全风险；回购进度的不确定性。

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